Risiko und Rendite beim Investieren: Was passt zu Ihrem Risikoprofil?

Wer Geld investiert, verfolgt meist ein klares Ziel: Das Vermögen soll langfristig wachsen. Doch jede Anlageentscheidung ist mit Unsicherheit verbunden. Kurse können steigen oder fallen, Zinssätze verändern sich und wirtschaftliche Entwicklungen können Erwartungen verändern.

Deshalb gehören Risiko und Rendite beim Investieren untrennbar zusammen. Wer höhere Erträge anstrebt, muss in der Regel auch stärkere Wertschwankungen und mögliche Verluste akzeptieren. Entscheidend ist nicht, das Risiko vollständig zu vermeiden. Wichtiger ist, das eigene Risikoprofil zu verstehen und eine Anlagestrategie zu wählen, die zur persönlichen Situation passt.

Die Rendite zeigt, welchen Ertrag eine Anlage über einen bestimmten Zeitraum erzielt. Sie kann positiv oder negativ ausfallen. Eine positive Rendite bedeutet, dass eine Investition an Wert gewonnen oder Erträge ausgeschüttet hat. Eine negative Rendite bedeutet, dass ein Verlust entstanden ist.

Bei vielen Anlageformen setzt sich die Rendite aus mehreren Komponenten zusammen:

• Kursgewinne: Der Wert einer Aktie, Anleihe oder eines Fondsanteils steigt.
• Dividenden: Unternehmen beteiligen ihre Aktionärinnen und Aktionäre am Gewinn.
• Zinsen: Bei Anleihen oder Sparkonten erhalten die Anlegerinnen und Anleger Zinszahlungen.
• Ausschüttungen: Fonds oder ETFs können Erträge an die Anlegerinnen und Anleger ausschütten.

Ein einfaches Beispiel: Eine Anlegerin kauft eine Aktie für 100 Schweizer Franken. Nach einem Jahr liegt der Kurs bei 106 Schweizer Franken. Zusätzlich hat das Unternehmen zwei Schweizer Franken Dividende ausgeschüttet. Die Gesamtrendite vor Gebühren und Steuern beträgt in diesem Fall 8 Schweizer Franken beziehungsweise 8 %.

Wichtig ist: Vergangene Renditen sind keine Garantie für zukünftige Renditen. Selbst eine Anlage, die über viele Jahre positive Erträge erzielt hat, kann zwischenzeitlich an Wert verlieren.

Das Risiko-Rendite-Verhältnis beschreibt den grundlegenden Zusammenhang zwischen möglichem Ertrag und Unsicherheit. Vereinfacht gesagt: Je höher die erwartete Rendite einer Anlage ist, desto höher ist meist auch das Risiko.

Eine Anlage mit geringen Schwankungen und hoher Sicherheit bietet typischerweise ein begrenztes Renditepotenzial. Aktien oder Aktienfonds können langfristig höhere Renditechancen eröffnen. Gleichzeitig können ihre Kurse kurzfristig deutlich schwanken. Wer investiert, muss deshalb damit rechnen, dass sich eine Anlage anders entwickelt als erwartet.

Was bedeutet Risiko beim Investieren?

Risiko wird häufig mit fallenden Kursen gleichgesetzt. Doch das greift zu kurz. Beim Investieren beschreibt Risiko allgemein die Möglichkeit, dass eine Anlage nicht den erwarteten Ertrag liefert oder dass ein Teil des eingesetzten Kapitals verloren geht.

Zu den wichtigsten Risiken beim Investieren gehören:

• Marktrisiko: Der Gesamtmarkt fällt aufgrund wirtschaftlicher, politischer oder geldpolitischer Entwicklungen.
• Unternehmensrisiko: Ein Unternehmen entwickelt sich schlechter als erwartet, verliert Marktanteile oder gerät in finanzielle Schwierigkeiten.
• Zinsrisiko: Veränderungen der Zinssätze können insbesondere die Preise von Anleihen beeinflussen.
• Inflationsrisiko: Die Kaufkraft des Vermögens sinkt, wenn die Inflation höher ist als der Ertrag einer Anlage.
• Liquiditätsrisiko: Eine Anlage kann nicht jederzeit oder nur mit einem Preisabschlag verkauft werden.
• Zeitpunktrisiko: Kapital wird genau dann benötigt, wenn die Märkte oder die betreffende Anlage an Wert verloren haben.
• Konzentrationsrisiko: Ein Portfolio hängt zu stark von einer einzelnen Aktie, Branche, Region oder Anlageklasse ab.

Nicht jedes Risiko lässt sich vermeiden. Anlegerinnen und Anleger können aber beeinflussen, wie stark sie einzelnen Risiken ausgesetzt sind. Eine breite Diversifikation – also die Verteilung des Kapitals auf verschiedene Anlagen, Branchen oder Regionen – kann beispielsweise helfen, das Risiko einzelner Positionen zu reduzieren. Sie schützt jedoch nicht vollständig vor Verlusten, insbesondere nicht bei einem breiten Marktrückgang.

Ein wichtiger Begriff beim Thema Anlagerisiko ist Volatilität. Sie beschreibt, wie stark der Preis einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum schwankt. Hohe Volatilität bedeutet, dass Kurse sich schnell und deutlich nach oben oder unten bewegen können.

Volatilität ist jedoch nicht dasselbe wie ein dauerhafter Verlust.

Fällt der Kurs einer Aktie aufgrund von Unsicherheit am Markt kurzfristig und erholt sich später wieder, war die Anlage volatil. Das eingesetzte Kapital wurde dadurch nicht zwingend dauerhaft zerstört. Anders ist die Situation, wenn ein Unternehmen dauerhaft an Wert verliert oder insolvent wird. Dann kann ein tatsächlicher Kapitalverlust entstehen.

Diese Unterscheidung ist besonders relevant, wenn Märkte unruhig sind. Kurzfristige Preisbewegungen gehören zum Investieren dazu. Ob sie für die Anlegerinnen und Anleger tatsächlich problematisch werden, hängt stark davon ab, ob das Geld kurzfristig benötigt wird und ob die gewählte Anlagestrategie noch zur persönlichen Situation passt.

Bevor eine Anlagestrategie festgelegt wird, sollten Anlegerinnen und Anleger ihr persönliches Risikoprofil kennen. Dabei geht es nicht nur darum, welche Rendite angestrebt wird, sondern auch darum, wie viel Risiko emotional und finanziell getragen werden kann. Zwei zentrale Bestandteile des Risikoprofils sind die Risikotoleranz und die Risikofähigkeit.

Das persönliche Risikoprofil setzt sich vereinfacht aus zwei Komponenten zusammen:

• Risikotoleranz: Wie viel Risiko möchte ich eingehen?
• Risikofähigkeit: Wie viel Risiko kann ich eingehen?

Beim Festlegen einer Anlagestrategie ist in der Regel der vorsichtigere der beiden Faktoren ausschlaggebend. Wer hohe Risiken emotional nicht aushält oder finanziell nicht tragen kann, sollte diese Risiken auch nicht eingehen.

Die Risikotoleranz beschreibt die persönliche Bereitschaft, finanzielle Schwankungen und mögliche Verluste emotional auszuhalten. Sie ist damit eine psychologische Frage.

Manche Menschen bleiben ruhig, wenn ihr Depot vorübergehend an Wert verliert. Sie wissen, dass die Märkte schwanken, und richten ihren Blick auf langfristige Ziele. Andere fühlen sich bereits bei kleineren Verlusten unwohl und möchten die Anlage möglichst schnell verkaufen.

Beides ist nachvollziehbar. Entscheidend ist, dass die Anlagestrategie nicht nur auf dem Papier sinnvoll ist, sondern sich auch in schwierigen Marktphasen durchhalten lässt.

Diese Fragen können helfen, die eigene Risikotoleranz besser einzuordnen:

• Wie würde ich reagieren, wenn mein Portfolio in kurzer Zeit 10 % oder 20 % an Wert verliert?
• Würde ich bei Verlusten ruhig bleiben oder mich zu einem raschen Verkauf gedrängt fühlen?
• Wie wohl fühle ich mich mit Kursschwankungen und Unsicherheit?
• Könnte ich vorübergehende Verluste akzeptieren, wenn ich langfristig von meiner Anlagestrategie überzeugt bin?

Eine hohe Risikotoleranz bedeutet nicht automatisch, dass eine Person hohe Risiken eingehen sollte. Sie zeigt lediglich, wie gut jemand emotional mit Unsicherheit umgehen kann. Risikotoleranz ist damit nur ein Teil des persönlichen Risikoprofils.

Die Risikofähigkeit beschreibt die objektive finanzielle Möglichkeit, Verluste oder Wertschwankungen zu tragen. Sie hängt weniger von der persönlichen Einstellung ab als von den finanziellen Rahmenbedingungen.

Wichtige Faktoren sind unter anderem:

• Höhe und Stabilität des Einkommens
• Vorhandene Liquiditätsreserven
• Vermögen und laufende Verpflichtungen
• Kredite und andere Schulden
• Familien- und Betreuungspflichten
• Zeitpunkt, zu dem das Geld benötigt wird
• Bedeutung des Anlageziels

Der Anlagehorizont spielt dabei eine zentrale Rolle. Wer Geld in wenigen Monaten oder Jahren benötigt, kann einen starken Kursrückgang weniger gut aussitzen als jemand, der über Jahrzehnte investiert bleibt.

Angenommen, eine Person spart Eigenkapital für den Kauf einer Wohnung in zwei Jahren. Ein hoher Aktienanteil kann in diesem Fall riskant sein, weil ein Marktrückgang kurz vor dem Kauf den verfügbaren Betrag deutlich reduzieren könnte. Die Risikofähigkeit ist in dieser Situation begrenzt, selbst wenn die Person grundsätzlich bereit wäre, hohe Risiken einzugehen.

Anders kann die Ausgangslage bei einem langfristigen Vorsorgeziel aussehen. Wer über viele Jahre investiert, über ausreichende Reserven verfügt und kurzfristig nicht auf das Kapital angewiesen ist, kann Kursschwankungen unter Umständen besser verkraften. 

Risikotoleranz und Risikofähigkeit werden oft verwechselt. Sie beantworten jedoch unterschiedliche Fragen. Idealerweise passen beide Faktoren zusammen.

Der Anlagehorizont beschreibt den Zeitraum, während dessen Geld investiert bleiben kann, bevor es für ein bestimmtes Ziel benötigt wird. Er beeinflusst wesentlich, wie gut kurzfristige Marktbewegungen überstanden werden können.

Je länger der Anlagehorizont, desto eher besteht die Möglichkeit, vorübergehende Rückgänge auszusitzen. Je kürzer der Anlagehorizont, desto grösser ist das Risiko, zu einem ungünstigen Zeitpunkt verkaufen zu müssen.

Ein langfristiger Anlagehorizont garantiert keine positive Rendite. Er kann jedoch helfen, kurzfristige Volatilität besser einzuordnen. Denn die Bedeutung einzelner Marktphasen nimmt ab, wenn das Kapital nicht unmittelbar benötigt wird.

Das heisst nicht, dass langfristig orientierte Anlegerinnen und Anleger Kursschwankungen ignorieren sollten. Es bedeutet vielmehr, dass die Strategie von Anfang an zu einem langfristigen Ziel passen sollte. Wer langfristiges Wachstum anstrebt, muss in der Regel auch akzeptieren, dass der Weg dorthin nicht geradlinig verläuft. Der Zeithorizont ist einer der wichtigsten Faktoren dafür, wie viel Volatilität in einer Anlagestrategie sinnvoll und tragbar sein kann.

Ein Risikoprofil ist keine Entscheidung, die einmal getroffen wird und dann unverändert bleibt. Lebenssituationen, finanzielle Möglichkeiten und Ziele können sich verändern.

Eine Überprüfung der Anlagestrategie kann sinnvoll sein, wenn:

• sich das Einkommen oder die berufliche Situation wesentlich verändert;
• eine grössere Anschaffung wie ein Immobilienkauf geplant ist;
• eine Familie gegründet wird oder neue finanzielle Verpflichtungen entstehen;
• die Pensionierung steht kurz bevor;
• eine Erbschaft, ein grösserer Vermögenszuwachs oder neue Schulden dazukommen;
• sich die eigenen Anlageziele verändern.

Wichtig ist die Unterscheidung zwischen einer echten Veränderung der persönlichen Situation und einer kurzfristigen Reaktion auf Marktbewegungen. Ein Kursrückgang allein ist nicht automatisch ein Grund, die gesamte Strategie infrage zu stellen. Wenn sich jedoch der Zeitpunkt eines wichtigen Ziels verschiebt oder das Kapital bald benötigt wird, kann eine Anpassung sinnvoll sein.