Seit dem letzten Weltforum im Juni 2022 hat sich viel verändert. Aus Sicht der Regulierungsbehörden stellten politische Entscheidungsträger wie die Europäische Kommission, ESMA, die Europäische Zentralbank und die US-amerikanische CFTC neue Vorschriften und Initiativen vor, um Anleger zu schützen und faire und effiziente Märkte angesichts der neuen Herausforderungen durch Digitalisierung, ESG und geopolitische Instabilität zu gewährleisten.
Während der zweieinhalbtägigen Diskussionen tauschten sich die Teilnehmenden unter anderem darüber aus, welche Rolle CSDs in ESG- und Nachhaltigkeitsstrategien spielen werden, inwieweit CSDs technologische Innovationen wie Blockchain und DLT übernehmen müssen und welche Auswirkungen kürzere Abwicklungszyklen haben werden. Das WFC bot eine hervorragende Plattform, um die aktuelle Situation der Branche zu bewerten und einen Blick auf zukünftige Trends zu werfen, wohin und wie sie sich entwickeln sollte.
Wie bei den vorangegangenen Veranstaltungen nahmen einige der wichtigsten SIX-Leiter an verschiedenen Panels teil: Javier Hernani, Head Securities Services, nahm an einem hochrangigen Panel über die langfristige Vision für die globale CSD-Branche teil; Jesús Benito, Head Domestic Custody & TR Operations, nahm an einem weiteren hochrangigen Panel teil, das sich mit der weiteren Konsolidierung und dem Wachstum der EU-FMIs befasste; Francisco Béjar, Head CSD Services, diskutierte über die nächsten Schritte des CSD-Engagements im Bereich Nachhaltigkeit; Jesús Sánchez, Head Settlement Services, diskutierte über die Verbesserung der Abwicklungseffizienz nach der Umsetzung verschiedener europäischer Vorschriften; und Alexandre Kech, Head Digital Securities, SDX, moderierte ein Panel über die digitale Transformation von Zentralverwahrern und DLT MI-Piloten.
Da wir keinen Planeten B haben, stehen ESG- und Nachhaltigkeitsthemen ganz oben auf der Agenda, und den CSDs kommt dabei eine entscheidende Rolle zu. Zentralverwahrer sind sehr gut positioniert, um über alle ESG-relevanten Daten zu verfügen. Eine Standardisierung und Taxonomie ist jedoch erforderlich, damit CSDs ESG-Daten analysieren und berichten können. Zentralverwahrer müssen konkrete Produkte und Instrumente anbieten, und ESG-Daten sollten von den Handelsdaten getrennt sein.
Im Laufe der Geschichte haben technische Innovationen viele, wenn nicht alle Aspekte des menschlichen Lebens verändert. Die digitale Innovation ist keine Ausnahme. Beschleunigt durch die Pandemie, hat die Digitalisierung viele Geschäftsmodelle und -prozesse, das Verhalten, die Bedürfnisse und Erwartungen der Kunden sowie die Art und Weise, wie Menschen und Organisationen kommunizieren, sich engagieren und organisieren, verändert. Das könnte ein Paradigmenwechsel sein. Wenn es um spezifische neue Technologien wie Blockchain oder DLT geht, müssen die endgültigen Vorteile und Potenziale erst noch erforscht werden. Einige Finanzinfrastrukturen bieten ihren Kunden die Möglichkeit, sowohl in traditionellen als auch in Blockchain-Umgebungen zu agieren, wie SIX SDX. Viele Teilnehmenden waren der Ansicht, dass diese beiden Welten in absehbarer Zeit nebeneinander bestehen werden.
Seit der Ankündigung des US-Marktes, auf T+1 umzustellen, sind weltweit viele Diskussionen über eine Verkürzung der Settlement-Zyklen entbrannt. Es ist jedoch bekannt, dass CSDs bereits heute in der Lage sind, T+1- und sogar T+0-Settlements anzubieten. Es war nie eine Frage der Technologie, sondern der Struktur der Märkte und ihrer Bedürfnisse. Vielleicht ändert sich das mit der digitalen Technologie – vielleicht treten wir in eine neue Ära kürzerer, aber dennoch effizienter Wertpapierabwicklungen ein.
Alles im Leben ist dem Wandel unterworfen, auch Chancen, Risiken und Herausforderungen. Eine Reihe von Ereignissen hat die Widerstandsfähigkeit von Zentralverwahrern in den letzten Jahren auf die Probe gestellt: Pandemien, politische Bedrohungen, Kriege, Sanktionen, Cyber-Angriffe, um nur einige zu nennen. Dennoch haben sich die Zentralverwahrer als Finanzmarktinfrastruktur als widerstandsfähig und stabil erwiesen. Damit dies auch in Zukunft so bleibt, muss neben den Herausforderungen der Digitalisierung, der ESG und der geopolitischen Veränderungen eine Reihe von Fragen geklärt werden, darunter Standardisierung, Interoperabilität und Konnektivität. Der Schlüssel liegt vor allem in der Zusammenarbeit. Wir leben in einer hochgradig integrierten Welt, die mit globalen Problemen konfrontiert ist, die globale Lösungen erfordern. Die Bedeutung von Zusammenarbeit und Kooperation wurde daher von den Referenten und Teilnehmern immer wieder betont und hervorgehoben.
Das nächste WFC wird 2025 in Almaty, Kasachstan, stattfinden. In zwei Jahren werden CSDs erneut zusammentreffen, um sich mit den Herausforderungen und Chancen dieser Zeit zu befassen, ihre Erfolge zu feiern und die gewonnenen Erkenntnisse auszutauschen. Danke Prag, bis bald Almaty!