SMI, SPI, SMIM und Co.: Welche Aktienindizes gibt es an der Schweizer Börse?

Ein Aktienindex ist eine Art Stimmungsbarometer des Marktes: Er fasst ausgewählte Aktien in einem einzigen Wert zusammen und zeigt, wie sich ein bestimmtes Marktsegment entwickelt. Gut vergleichen lässt sich das mit einem Früchtekorb. Anstatt jede Aktie einzeln zu beobachten, gibt der Index einen Gesamtüberblick. Je mehr Aktien im Korb liegen, desto breiter ist das Risiko gestreut.

SIX unterhält eine ganze Familie von Indizes. Hier sind die wichtigsten Indizes auf einen Blick:

Der Swiss Market Index (SMI) ist der bekannteste Schweizer Aktienindex. Er umfasst die 20 grössten und liquidesten Unternehmen, die rund 75 % der gesamten Marktkapitalisierung des Schweizer Aktienmarkts abdecken. Einzelne Titel sind auf maximal 18 % gewichtet, damit keine zwei Unternehmen zusammen mehr als 20 % ausmachen. Als reiner Preisindex berücksichtigt der SMI keine Dividenden. Das ist ein wichtiger Unterschied zum SPI.

Der Swiss Performance Index (SPI) gilt als der umfassendste Massstab des Schweizer Aktienmarkts. Mit über 200 Unternehmen aus der Schweiz und Liechtenstein bildet er nahezu den gesamten an der SIX Swiss Exchange kotierten Markt ab. Im Gegensatz zum SMI ist der SPI ein Performance-Index, die Dividenden werden eingerechnet. Wer die langfristige Gesamtrendite des Marktes messen will, schaut deshalb auf den SPI.

Der SMI Mid (SMIM) fokussiert auf die 30 grössten Unternehmen, die nicht im SMI vertreten sind. Er gibt Zugang zu wachstumsstarken mittelgrossen Unternehmen und reagiert oft anders auf Marktbewegungen als der SMI, etwa stärker auf Entwicklungen in der Schweizer Binnenwirtschaft.

Der Swiss Leader Index (SLI) vereint die 20 SMI-Titel mit den 10 grössten Unternehmen aus dem SMIM. Sein besonderes Merkmal: Die vier grössten Positionen sind auf je 9 % begrenzt, alle anderen auf 4,5 %. Das reduziert das Klumpenrisiko erheblich und macht den SLI besonders für institutionelle Anlegende interessant.

Wer das Beste aus SMI und SMIM kombinieren will, hält sich an den SMI Expanded. Er umfasst die 50 grössten und liquidesten Schweizer Aktien. Der SPI Extra geht einen anderen Weg: Er enthält alle SPI-Unternehmen ausserhalb des SMI, also Small- und Mid-Caps. Damit ist er vor allem als Benchmark für Portfoliomanagerinnen und Portfoliomanager relevant, die abseits der Schwergewichte investieren.

Der umfassendste Index ist der Swiss All Share Index. Er enthält sämtliche an der SIX Swiss Exchange kotierten Schweizer und Liechtensteiner Aktien, auch solche mit einem Free Float unter 20 %, die im SPI nicht berücksichtigt werden.

Ein Detail, das viele übersehen: Nicht jeder Index rechnet gleich. Preisindizes wie der SMI berücksichtigen nur die Kursentwicklung der enthaltenen Aktien. Dividenden fliessen nicht ein. Performance- beziehungsweise Total-Return-Indizes wie der SPI rechnen die Dividendenausschüttung hingegen mit ein, meist unter der Annahme, dass sie sofort reinvestiert wird. Über viele Jahre entsteht dadurch eine spürbare Differenz in der ausgewiesenen Rendite.

Viele Indexfamilien gibt es zudem in beiden Varianten. Neben dem klassischen SMI existiert etwa der SMI TR (SMI Total Return) mit denselben 20 Titeln, aber inklusive Dividenden. Beim Vergleich zweier Indizes oder eines Index über mehrere Jahre sollte man deshalb immer prüfen, ob dieselbe Berechnungsgrundlage vorliegt, also Preis- mit Preiswerten vergleichen, Performance- mit Performance-Werten.

Der Aufstieg in einen Index folgt klaren Regeln: Entscheidend sind die Free-Float-Marktkapitalisierung und das Handelsvolumen. Ein Unternehmen muss einen Mindest-Free-Float von 20 % aufweisen. Das heisst, mindestens ein Fünftel seiner Aktien muss frei handelbar sein und darf nicht dauerhaft in den Händen von Gründerinnen, Gründern oder Grossaktionären gebunden sein. Erst dann kann ein Unternehmen in den SPI aufgenommen werden. Die Zusammensetzung der meisten Indizes wird einmal jährlich im September überprüft. Bei aussergewöhnlichen Ereignissen wie Übernahmen oder Fusionen kann auch eine ausserplanmässige Anpassung erfolgen.

Nicht ganz. Da viele Unternehmen in mehreren Indizes gleichzeitig vertreten sind, übertragen sich grosse Bewegungen im SMI oft auf den SPI oder SLI. Nestlé, Roche und Novartis etwa sind sowohl im SMI als auch im SPI enthalten.

Allerdings reagieren die Indizes unterschiedlich stark. Der SMI wird historisch stark von diesen drei Schwergewichten geprägt. Fällt eine dieser Aktien deutlich, zieht das den SMI klar nach unten. Der SLI kann solche Bewegungen durch seine ausgeglichenere Gewichtung besser abfedern. Mid-Cap-Indizes wie der SMIM folgen oft mit leichter Verzögerung und eigener Dynamik. Sie reagieren stärker auf die Schweizer Binnenwirtschaft, während die global tätigen SMI-Unternehmen schneller auf internationale Ereignisse reagieren, etwa auf eine Leitzinserhöhung der Fed.

SIX hat Anfang April 2026 zwei neue Indizes lanciert, die das bestehende Angebot ergänzen.

Der SMI Equal Weighted umfasst dieselben 20 Unternehmen wie der SMI. Dieser Index gewichtet sie aber nicht nach Marktkapitalisierung, sondern gleichmässig zu je 5 %. Quartalsweise wird neu ausbalanciert. Ziel ist es, das Konzentrationsrisiko durch einzelne Schwergewichte zu senken und das Blue-Chip-Segment ausgewogener abzubilden. Das ist besonders für sicherheitsbewusstere Anlegerinnen und Anleger interessant, die weiterhin im bekannten SMI-Universum bleiben möchten.

Der SPI ESG 25 wählt 25 Unternehmen nach Marktkapitalisierung, Handelsvolumen und ESG-Bewertung durch die unabhängige Schweizer Ratingfirma Inrate aus. Die vier grössten Positionen sind auf 9 % gekappt, alle weiteren auf 4,5 %. 

Indizes selbst lassen sich nicht direkt kaufen. Anlegende investieren über Finanzprodukte wie ETFs, Indexfonds oder strukturierte Produkte, die einen bestimmten Index abbilden. Welcher Index dabei die Grundlage bildet, hängt von der eigenen Strategie ab:

• Breiter Markt, einfacher Einstieg: SPI oder SMI als ETF
• Weniger Klumpenrisiko: SLI oder der neue SMI Equal Weighted
• Wachstumspotenzial durch Mid-Caps: SMIM oder SPI Extra
• Nachhaltig investieren: SPI ESG 25
• Vollständige Marktabdeckung: Swiss All Share Index