Strukturierte Produkte verstehen: Chancen, Risiken und Unterschiede zu anderen gängigen Anlageinstrumenten

Viele Anlegerinnen und Anleger sind mit gängigen Anlageinstrumenten wie Aktien, Anleihen, ETFs, ETPs, oder Anlagefonds vertraut. Doch sobald Begriffe wie Barrier Reverse Convertible, Kapitalschutzprodukt oder Knock-out-Zertifikat fallen, hört ihr Verständnis auf. Es handelt sich dabei um Bezeichnungen aus der Welt der strukturierten Produkte. Hinter diesem vermeintlich komplexen Vokabular steckt jedoch eine klare Logik.

Strukturierte Produkte sind Kombinationen aus traditionellen Anlagen (beispielsweise Aktien, Obligationen, Währungen oder Rohstoffen) und derivativen Komponenten wie Optionen oder Swaps. Sie verfolgen ein festgelegtes Auszahlungsziel. Die Anlegerinnen und Anleger müssen dabei die Einzelinstrumente nicht selbst zusammensetzen oder die Basiswerte kaufen. 

Die derivativen Komponenten verändern das Chancen-Risiko-Verhältnis der Anlage und ermöglichen unterschiedliche Auszahlungsprofile. Sie werden eingesetzt, um bestimmte Markterwartungen abzubilden. Etwa, um verstärkt an Aufwärtsbewegungen teilzuhaben oder für einen bedingten Schutz bei Rückgängen.

Die derivative Komponente bezieht sich immer auf einen Basiswert (Referenzgegenstand), dessen Kursentwicklung entscheidend ist. Das kann eine einzelne Aktie, ein Aktienkorb, ein Index, eine Währung, ein Rohstoff oder ein Zins sein. 

Je nach Produktart kann die Laufzeit wenige Monate bis mehrere Jahre betragen. Die Swiss Structured Products Association (SSPA) unterscheidet vier Hauptkategorien:

Daneben existieren Mischformen oder Spezialstrukturen, etwa mit mehreren Basiswerten oder besonderen Barrieren.

Der Emittent, also die herausgebende Partei des Produkts, ist das Finanzinstitut, das ein strukturiertes Produkt auflegt und verkauft. In der Schweiz sind dies überwiegend Banken oder spezialisierte Emissionsplattformen.

Rechtlich handelt es sich bei den börslich handelbaren strukturierten Produkten um verbriefte Inhaberschuldverschreibungen. Das bedeutet: Anlegerinnen und Anleger erwerben eine Forderung gegenüber dem Emittenten. Der Wert des strukturierten Produkts stellt somit auch ein Kreditrisiko dar.

Das Kreditrisiko spielt eine zentrale Rolle: Da Anlegerinnen und Anleger eine Forderung gegenüber dem Emittenten besitzen, hängt die Rückzahlung nicht nur von der Marktentwicklung, sondern auch von dessen Bonität ab.

Ein Vergleich des Ratings verschiedener Anbieter kann daher sinnvoll sein. Die SSPA veröffentlicht regelmässig eine Übersicht der wichtigsten Emittenten in der Schweiz, darunter UBS, Zürcher Kantonalbank, Vontobel, Julius Bär, Raiffeisen oder Leonteq.

Wer investiert, sollte die Produktbedingungen sorgfältig prüfen und verstehen, wie sich das Produkt in unterschiedlichen Marktszenarien verhält.

Geeignet für:

• Anlegerinnen und Anleger mit klarer Markterwartung (Seitwärts-, Aufwärts- oder Abwärtsszenarien)
• Personen mit einem mittleren bis hohen Verständnis von Finanzprodukten
• Investierende, die gezielt die Rendite optimieren oder Risiken absichern wollen

Weniger geeignet für:

• Personen ohne Anlageerfahrung
• Anlegerinnen und Anleger mit niedriger Risikotoleranz