An den europäischen Aktienmärkten sind die Handelsvolumina in Schlussauktionen gestiegen und SIX Swiss Exchange hat ein gestiegenes Interesse konstatiert, in Auktionsphasen zu handeln – jedoch mit nachvollziehbaren Bedenken hinsichtlich möglicher Auswirkungen auf die Preisentwicklung. 

Diese Bedenken führen oft zu Selbsteinschränkungen der Handelsteilnehmer, sogenannten «Participation Caps», die in brachliegender Liquidität während Auktionsphasen resultieren. Unsere neue Auftragsart Auction Volume Discovery (AVD) wurde entwickelt, um diese Liquidität zu konsolidieren, ohne Informationslecks oder Beeinflussung der Preisentwicklung. 

SIX Swiss Exchange hat AVD mit SMR11 am 15. Mai 2023 eingeführt.

Börsenkotierte Schweizer Aktien werden in zwei Auftragsbüchern an der Schweizer Börse gehandelt: im Central Limit Order Book (CLOB) und in SwissAtMid (MPOB). Das CLOB ist die wichtigste Liquiditätsquelle. Bestimmte Auftragsarten erlauben den Teilnehmern gleichzeitig, sowohl im CLOB als auch im zusätzlichen Liquiditätspool SwissAtMid zu handeln.

Im CLOB findet der laufende Handel statt, ebenso wie die Eröffnungs- und die Schlussauktionen für alle an der Schweizer Börse kotierten Instrumente. Für Schweizer Wertschriften sind CLOB und MPOB die grössten und umfassendsten Liquiditätspools mit und ohne Vorhandelstransparenz.

Der Handel beginnt mit der Eröffnungsauktion. Der anschliessende, laufende Handel endet mit der Schlussauktion, in der die Schlusskurse ermittelt werden, gefolgt von der kurzen Handelsperiode «Trading-At-Last». Die Minimum Price Steps im CLOB folgden dem MiFID II-Tick Size Regime. Bei bestimmten Kursabweichungen vom Referenzbreich wird der laufenden Handel unterbrochen.